铁矿石：铁矿石本身是高垄断高集中度的品种，当遇到供需紧平衡时，铁矿石价格脱离成本区后便很难找到衡量其合理价格的锚，情绪议价过高，市场情绪是铁矿石的定价依据。一旦钢厂利润大幅下滑后，铁矿石价格继续上涨的驱动便不复存在，螺纹钢价格的破位导致整个市场情绪的逆转，那么铁矿石作为原材料其超高的情绪溢价也需要得到修复。铁矿石下半年供应或将有所恢复，考虑需求有弱于市场预期的可能，并不能排除四季度原材料库存重新积累的可能，那么当前的铁矿石价格显然仍是被高估了。焦炭：山东、江苏去产能及山西地区的产能置换都是当前为产业内人士热议的焦点，去产能作为利多因素，前期焦炭确实表现的非常强势。但要考虑，焦化利润须与钢厂利润相匹配，不存在钢厂亏损而焦化暴利的可能。同时下半年地产需求如大幅下滑，虽目前看比较确定，但焦炭供需是否紧平衡就需要画个问号了。 总结：2019年下半年，整体黑色市场的核心由供给转化为需求，特别是房地产需求的大幅下滑概率比较确定，大周期看来中国粗钢需求将逐年放缓，钢厂利润或重回亏损时代。需求下行的阶段，黑色或呈现钢材和铁矿石共振螺旋下跌的局面，价格重心不断下移，对于钢厂和贸易商而言，如何生存可能是最重要的事情了。