安踏整体毛利率之所以比李宁高出一大截，主要安踏手中有张——FILA。2021年安踏自主品牌的毛利率为52.2%，与李宁整体毛利率差不多；但是，安踏全直营品牌FILA的毛利率却达到70.5%。2021年FILA毛利为153.9亿元，约占总毛利的50.6%，占据了安踏毛利的半壁江山。 尽管安踏毛利率优势明显，但各项费用管控不佳，导致整体盈利能力表现弱于李宁。 2021年，安踏的经营利润率却下滑3.5%，安踏品牌经营利润率同比下降7.3%至21.4%，FILA品牌经营利润率为24.5%，同比降1.3%，所有其他品牌同比增长10%至18.4%。反观李宁，2021年经营利润同比增长133.9%，经营利润率为22.8%，同比上升7.6个百分点。 归属股东净利率方面，2021年，安踏归属股东净利率为15.7%，同比提升了1个百分点；李宁归属股东净利润率为17.8%，同比上升6.1个百分点。其中，李宁归属股东净利率超过安踏。 安踏经营利润、净利润率等核心盈利指标表现不及李宁，主要是公司各项费用端的管控不佳所致。 销售费用方面，2021年，李宁销售费用率为27.2%，同比下滑2.9个百分点，已经连续6个财年实现同比下滑；而安踏销售费用率为35.99%，同比上升了5.69个百分点，再度创出新高。 广告及宣传开支方面，2021年安踏广告及宣传开支率为12.4%，同比上升了2.4个百分点，而2021年李宁的广告及市场推广开支率为7.9%，同比下滑1个百分点，连续8连降。 员工开支方面，2021年，李宁员工成本开支率为8%，同比下滑1.1个百分点；而安踏员工开支率为13.5%，同比上升了1个百分点。 对于各项费用端不同程度上涨，安踏表示，业务转型DTC模式导致店铺租金、员工成本增加；FILA及其他品牌的零售业务规模扩展导致员工人数增加。 此外，“重营销”亦是导致安踏盈利表现不佳的重要影响因素之一。尤其是东京奥运会和两大体育赛事接连举办的大背景，安踏广告及营销投入明显加大。 2021年，安踏继续与谷爱凌、武大靖、吕小军及张继科等运动员签约合作，同时签约王一博、白敬亭等流量艺人，抢占潮流运动品牌市场。 此外，安踏继续与全智贤、张艺兴、高圆圆、江疏影、倪妮，黄景瑜、蔡徐坤等艺人合作，为不同的FILA产品系列代言，加强FILA的品牌声量。