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高盛维持裕元“中性”评级 目标价下调至28.3元

时间:2015-05-15 12:22:07 来源:机构研报 点击量:72

高盛发表报告指,受OEM表现疲弱影响,裕元(00551.HK)首季经常性纯利为8,600万 美元 (按年跌9%),低於该行预期的1.02亿美元。为反映预料销量及毛利率较弱,下调裕元2015-17年每股盈测6%至9%。由於将估值推展至2016年,目标价由30元降至28.3元,维持“中性”评级。

高盛指,虽然裕元零售业务表现强劲,但相信股价对此反应不大,因其OEM表现疲弱。该行又指,OEM订单分配持续由中国转至东盟的工厂,将令利润率收压,可能再需3-6个月才能完全消化。虽然东盟的工厂劳工成本较低,惟效率较低,拖累毛利率。

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