甲醇调整并未结束

时间：2015-06-08 08:44:48 来源：期货日报 点击量：146

　　上周，随着国内外甲醇现货市场的弱势运行及甲醇期货近月合约套利盘的增多，甲醇期货主力1509合约延续前期振荡格局，在2400—2500元/吨的区间内窄幅运行，重心略有下移。笔者认为，传统消费淡季临近，后市甲醇价格也将弱势运行。

　　国际甲醇价格继续走弱

　　受国际原油价格弱势振荡及亚洲国家需求减弱影响，国际甲醇市场价格保持回调格局，尤其是CFR中国、CFR东南亚市场报价跌幅较大。百川资讯统计数据显示，截至6月4日收盘，CFR中国甲醇报价313美元/吨，较前一周下跌5美元/吨；CFR东南亚甲醇报价321美元/吨，较前一周下跌5美元/吨；FOB鹿特丹港甲醇报价423.23美元/吨，较前一周下跌2.7美元/吨，其他地区报价暂稳。

　　伴随着国际甲醇价格的大幅下跌，我国港口甲醇进口利润稳中有升。根据笔者跟踪的样本数据测算，上周华东地区甲醇进口利润理论值上升至90元/吨附近，较前一周提高40元/吨，创近两个月以来的新高。

　　国内甲醇市场也不乐观

　　河南、山东、河北等地进入麦收季节，下游需求明显下滑，甲醇企业存在较大的库存压力，甲醇价格弱势下行。其中，西北地区受部分烯烃装置重启影响，市场价格跌幅较小，而华东地区价格跌幅较大。数据显示，截至6月6日，华东地区市场均价为2450元/吨，周度下跌30元/吨；华北地区均价为2070元/吨，基本与前一周持平。其中，山东地区均价为2260元/吨，周度下跌10元/吨；江苏地区均价为2450元/吨，周度下跌30元/吨。随着北方夏收工作的推进及南方梅雨季节的到来，下游需求继续萎缩，市场价格有进一步下跌的空间。

　　市场供给保持宽松

　　受国内甲醇行业利润水平尚可及西南地区部分天然气甲醇装置重启的影响，甲醇行业开工率稳步提升。统计数据显示，上周行业平均开工率为60.30%，较前一周增加1.7个百分点，其中山东、内蒙古以及西南地区开工负荷提升较为明显。相对于甲醇行业开工率的提升，传统下游甲醛、二甲醚及醋酸行业却受行业利润微薄及消费淡季到来的影响，开工率有所下降。样本数据显示，上周甲醛、醋酸和二甲醚行业平均开工率分别为38.83%、66.69%和45.63%，基本与前一周持平。随着夏收工作的向北推进，预计山东、河北部分下游装置陆续进入停车放假期，行业开工率将进一步下滑，甲醇行业供给宽松格局将延续。

　　港口库存小幅回升

　　近期，江苏、浙江等沿海港口甲醇到港正常，而下游接货情况一般，港口库存总体略有回升。中宇资讯统计数据显示，截至6月5日，华东、华南地区港口库存总计75万吨，较前一周微幅提高1万吨。其中，华南港口库存维持在14万吨，与前一周持平，而华东港口库存总计为61万吨，较前一周增加1万吨，库存增加量主要集中在宁波港口。港口甲醇价格疲弱运行，下游接货积极性或有所减弱，预计后市整体将保持小幅回升的趋势。

　　综上所述，在下游需求疲弱、传统消费淡季临近的利空影响下，甲醇期货价格仍将弱势运行，建议投资者在2400—2500元/吨逢高建空。

　　（作者单位：格林大华期货）