点价模式有效提升塑化产业市场效率

时间：2015-06-12 07:46:14 来源：期货日报 点击量：127

　　在11日于成都举行的“2015中国塑料产业大会”上，远大石化有限公司研究部总经理王晓峰表示，塑料期货市场功能的良好发挥，有效提升了产业运行效率，企业利用期货的模式也日益丰富。

　　据期货日报记者了解，当前国内的线性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）三个期货品种对应的现货市场规模大，商品率高，具有开展期货交易的良好基础。

　　塑化期货品种日渐丰富，形成了较完整的产业避险链条，现货企业对期货市场的态度也经历了从观望、学习、参与到形成适宜自身的业务模式和交易策略，体现了产业与金融的有效对接。

　　王晓峰说，远大石化对期货工具的运用经历了从被动参与到主动参与的过程。2007年，LLDPE期货在大商所上市后，企业主要是通过期货交割套保，对期货的运用还处于“雏形阶段”。从2009年开始，随着期货品种的日益丰富，企业开始主动参与期货市场，采用期现套利、基差交易和跨品种交易等多种模式，企业利用期货进入“商业模式”阶段。2014年以后，企业开始利用期货工具创新业务模式，通过场外交易、对外库存管理，助力企业拓展生存空间。

　　“现在，企业对期货的运用已经从以盈利为目的转向服务产业。”王晓峰表示，这其中，得益于期现价格的有效衔接，期现结合的操作模式成为企业主要运用的核心模式之一。

　　记者了解到，企业曾利用品种较好的期现联动研判市场走势。如在去年国庆长假结束后的第一个交易日，LLDPE现货企稳，下游补库成交良好，但期货市场上1501合约价格出现较大跌幅，使得下游采购热情消散，现货也开始跟随期货价格下跌。后来12月11—12日该合约价格逐渐企稳，下游补库预期强烈，现货市场的采购力度在15日加大，期货价格跟随现货上涨。这一市场发展过程都在企业的研判之中。

　　除了传统模式，期货点价模式也开始成为塑料市场重要的订单模式。据王晓峰介绍，2014年原油价格大幅下跌，企业订单价格跌幅却很小，下游制品利润较大，期货价格较现货贴水。与此同时，下游工厂基本停用再生料、改买新料替代回料，企业需求进一步放大，而库存同期很低，下游买方有重建库存的动力。基于这一背景，远大石化开始在PP1501合约进行点价操作，帮助工厂提前锁定了下游订单。

　　王晓峰说，点价模式一方面便利了下游交割，促进了期现有效衔接，另一方面提升了下游定价能力、增加了买方企业参与期市积极性。“以现货价格定制品模式”向“以期货价格定订单模式”转变，将扩大以往相对弱势的下游买方企业的话语权，进一步提升市场效率。